加密货币 ETF

加密货币 ETF 是一种加密货币基金。大多数 ETF 跟踪一个指数或一篮子资产，但加密货币 ETF 跟踪一个或多个数字代币的价格。

加密货币 ETF 的价格每天都会随着投资者的买卖而波动。与普通股一样，它们也每天进行交易。加密货币 ETF 为投资者提供了多种好处，例如显着降低加密货币拥有成本以及交易加密货币所需的陡峭学习曲线。但加密货币 ETF 的监管状况仍然未知。

加密货币 ETF 如何运作？

有两种类型的加密货币 ETF，第一种由实物加密货币支持。管理基金的投资公司购买加密货币，代币的所有权以股份表示。投资者通过购买 ETF 股票间接拥有加密货币，因此投资者可以获得加密货币的敞口，而无需承担与直接拥有它们相关的成本和风险。

第二个加密货币 ETF 是一种合成变体，用于跟踪加密货币衍生品（例如期货合约和加密货币交易所交易产品 ETP）。例如，许多向 SEC 提交的 ETF 跟踪在 CME 交易的比特币期货合约的价格。此类 ETF 的价格随衍生品的价格（而不是实际加密货币的价格）而变化，即特定加密货币 ETF 的股票价格随着期货合约价格的上涨和下跌而相应上涨和下跌。落下。与其他衍生品一样，合成加密货币 ETF 也存在额外风险，因为它们的操作可能并不总是透明的。

加密货币 ETF 的监管状况

对于加密货币爱好者来说，ETF 可以增加加密货币的投资用途和流动性。早在 2014 年有没有数字货币etf，也就是比特币开始在交易所交易大约五年后，Winklevoss 双胞胎向 SEC 提交了一份关于加密货币 ETF 的提案，但被拒绝了。从那时起，各种投资公司都提交了申请有没有数字货币etf，希望从比特币的价格波动中获利。仅在 2021 年，美国证券交易委员会就记录了至少 12 份文件。

虽然加密货币 ETF 在一些金融司法管辖区获得批准，但它们尚未收到来自世界上最复杂的金融市场 - 美国的监管机构的绿色信号。美国证券交易委员会表示，在加密市场表现出一定程度的稳定性和安全性之前，它不会批准加密货币 ETF。 SEC 此前在 2018 年 1 月的一封信中表达了其担忧（加密货币交易所在为单个代币定价时缺乏透明度、市场操纵的可能性以及加密货币市场的流动性水平低），并解释了拒绝加密货币 ETF 申请的原因。自 SEC 发出这封信以来，加密货币市场的情况发生了变化，交易量成倍增长，加密货币总市值已超过 2 万亿美元（SEC 发出该信函时为 8000 亿美元）。峰值）。

北美最大的加密货币交易所 Coinbase Global, Inc. (COIN) 现在是一家公开交易的实体，该机构的掌舵人已发生变化。前董事长杰伊克莱顿是一位资深人士，被认为对加密货币怀有敌意。 2021 年，他将被前 CFTC 首席执行官 Gary Gensler 取代，后者在麻省理工学院教授区块链和加密货币课程。 Gensler 的任命重新点燃了批准比特币 ETF 的希望，但他表示同意他的前任对加密市场的评估和看法。

加密货币 ETF 的优势

加密货币 ETF 是一种新兴资产类别，鉴于其监管的不确定性，其市场仍在定义中。加密货币 ETF 的主要优势如下：

加密货币 ETF 的最大优势在于它们提供了以（相对）低成本投资加密货币的机会。实际拥有加密货币还有很多额外费用，例如：与加密货币相关的托管费、用于存储加密货币的安全数字钱包的年费，以及其他增加 A 的隐藏费用（如交易和网络费用等）总共很多。加密 ETF 将这些费用转嫁给 ETF 提供商，允许投资者以“购买实际加密货币成本的一小部分”购买加密 ETF 的股票，从而使他们能够接触到快速增长的资产类别。

加密货币，尤其是比特币的价格在过去几年里飞涨，它们在很大程度上变得普通投资者无法获得，而加密货币 ETF 是一种负担得起的替代品。

例如，比特币的价格在 2021 年开始时为 2,940 美元5.12 美元，并在 4 月飙升至 62,986 美元的峰值，然后在 6 月底回升至 35,045 美元。在此期间，加拿大用途比特币 ETF (BTCC-B.TO) 的交易价格在 $10.$55 和 6.$44 之间。对 ETF 的大量投资将为交易者带来可观的收益。

加密货币的技术基础是其壁垒，使普通投资者难以掌握加密货币的范围和能力。不精通技术的投资者可能会发现学习加密货币（例如减半和区块链）是一条相当令人担忧的学习曲线，而选择加密货币 ETF 会将学习曲线问题转移给分析师。

加密货币自推出以来一再遭到黑客攻击，引发了有关新兴资产类别安全性的重大问题。对于可能不熟悉使用加密货币的个人投资者来说，保护加密货币可能是一项艰巨的任务，而加密货币 ETF 将安全问题转移到 ETF 提供商身上。

交易市场上有超过 1800 种加密货币，用于买卖这些代币的基础设施尚待开发。例如，某些代币可在某些加密货币交易所获得，而其他代币则不可用，并且购买这些代币会产生大量成本。加密货币 ETF 允许投资者在不为每个代币支付成本的情况下实现投资多元化。

加密货币 ETF 的替代品

目前美国市场上没有加密货币 ETF 交易。与加密货币 ETF 产品最接近的产品是比特币投资信托 (GBTC)，这是一种类似于 ETF 的封闭式基金，代表拥有比特币的投资者。货币，其股票在场外交易 (OTC) 市场交易。

但 Grayscale 的比特币投资信托不是 ETF，它只对投资公司、合格投资者或高净值个人开放，主流受众无法使用。 GBTC有很高的“最低投资要求”，购买其股票伴随着锁定期。与 ETF 一样，该基金的发起人 Grayscale Investment Trust 收取年费，但费用（基金资产的 2%）明显高于大多数 ETF。 GBTC 价格与其标的产品一样，也容易出现波动，但它的交易价格也与比特币的实际价格有很大不同，例如在 2017 年比特币价格上涨期间，投资者为持有 GBTC 股票支付的费用高于实际价格 100%比特币价格。

市场上还有其他类似GBTC的产品，比如：Bitwise Ethereum Fund和Bitwise Uniswap Fund，分别跟踪以太坊（ETHUSD）和Uniswap代币的价格。这些基金与 Grayscale 的产品相同：它们的交易价格与实际代币大不相同，仅对合格投资者开放，并且具有较高的最低投资要求。

投资持有比特币的公司是另一种在没有直接所有权的情况下投资加密货币的方式。

一些上市公司成为比特币的持有者。例如，截至 2021 年 7 月 1 日，Microstrategy Inc. (MSTR) 拥有 108,992 个比特币，平均价格为 26,769 美元。自 2020 年 8 月首次宣布收购以来，该公司股价已上涨约 347%，但其业务前景并未发生显着变化，导致一些分析师推测其上涨与其作为一家公司的吸引力无关，而与其持有的比特币有关。

电动汽车制造商特斯拉 (TSLA) 于 2021 年开始购买加密货币，拥有 42,902 个比特币。其他持有比特币的上市公司包括 Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF)、Square Inc. (SQ) 等。虽然这些公司持有比特币，但它们的主要业务与比特币无关：特斯拉生产电动汽车，Square 是一家支付服务公司。

一些投资公司寄希望于投资者对区块链（大多数加密货币的底层技术）的热情，并推出基金，例如 Amplify Transformational Data Sharing ETF，持有利用区块链或参与该技术的公司 (BLOK) 的股份， Siren 纳斯达克下一代经济 ETF (BLCN)。

加密货币 ETF 为那些有兴趣接触该资产类别的人提供了多种好处，例如低成本和基金管理费。然而，美国证券交易委员会拒绝批准比特币 ETF 在美国股市交易。渴望利用加密货币价格波动的投资者也可以寻找其他替代方案。

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