必看：如何以大折扣购买比特币

“把市场波动看作你的朋友，而不是你的敌人；从市场的愚蠢中获利，不要参与其中。” - 沃伦·巴菲特

2017 年，比特币价格从 1 月底的 965 美元攀升至 12 月底的 13850 美元，月均价为 4300 美元。如果我有一个以 2184 美元的平均价格购买比特币的策略怎么办？2184 美元对比 4300 美元，折扣高达 49%！

这种策略今天仍然有效，让我可以反复以折扣价购买比特币（或其他波动性资产）。

这里讨论的策略简单、易于理解且易于实施。您无需开设新帐户或花费大量时间进行研究。你只需要了解两件事——回报和波动性。

波动性是你的朋友

如果您了解波动性的本质并学会管理它，波动性实际上是您的朋友。

像比特币这样的高增长资产具有很大的投机成分。很难就比特币的正确价格达成一致，而且在可预见的未来仍将如此。这种分歧导致了高波动性，高波动性意味着更大的折扣。

极好的？让我们从简单的开始。

假设一项资产的平均价格为 1 美元，它首先跌至 0.80 美元，然后上涨至 1 美元，最后收于 1.20 美元。如果我以这三个价格分别投资 100 美元，总共用 300 美元购买 308.33 股，平均成本为 0.97 美元。这比 1 美元的平均价格低 3%。

现在让我们看看第二个资产，它的平均价格也是 1 美元。该资产波动较大，先跌至0.$50，然后上涨至$1，最后收于1.$50。如果我以这三个价格分别投资 100 美元，同样的 300 美元投资将产生 366.67 股，平均成本为 0.82 美元。这次我得到了18%的折扣！

这两种资产之间的唯一区别是它们的波动性。波动率越高，折扣越高。我所需要的只是一种程式化的方法，以便在机会出现时加以利用。

您可能已经注意到上面的示例是 Dollar-Cost Averaging，但对于那些不喜欢使用美元的人来说，它也可以是 Unit-Cost Averaging。定期将固定金额投资于资产是一种简单的策略，例如：您可以在每个月的第一天购买 100 美元的比特币。

大多数人都知道成本平均，但不了解它与波动性的关系。在上图中，我们可以看到平均成本低于平均价格，这种差异称为美元成本平均折扣 (DCAD)。

比特币的 DCAD

这么简单的公式真的能在 2017 年给比特币购买带来 49% 的折扣吗？让我们看看数字。

随着比特币价格从 1 月底的 965 美元攀升至 12 月底的 13,850 美元，每月的固定投资确保了早期购买的比特币越多，后期购买的比特币越少。年内每月投资 100 美元可购买总计 0.54,954 个比特币。这些比特币中有一半以 1,080 美元或更低的价格购买（见下表），价格飙升为 49% 的 DCAD 创造了巨大的机会。

现在我们了解了比特币的 DCAD，让我们进一步探索它的本质。折扣只在2017年可用吗？还是一直如此？总是那么高吗？

下图显示了过去几年 DCAD 的 12 个月展期，也就是过去 12 个月的平均价格和平均成本之间的差额。折扣总是正数，但差异很大，从 2013 年的 70%+ 到 2015 年的 2.5%。

有趣的是，DCAD 的最高读数与 2013 年 11 月和 2017 年 12 月比特币的价格峰值相吻合。为什么会发生这种情况？

与比特币回报的关系

让我们逐年回顾比特币的价格走势，以便更多地了解这个问题。可以这么说，这是一段疯狂的旅程——比特币在 2013 年上涨了 4,500%，在 2014 年下跌了 77%。

将比特币的回报与 DCAD 进行比较显示了非常高的相关性（见下表）。显然，折扣与回报的大小成正比。

有趣的是，DCAD 不受回报方向（正或负）的影响。2013年比特币价格上涨4500%，DCAD上涨68%；2014 年，比特币价格下跌 77%，DCAD 为 9%。

这就是投注的好处！

相关说明：比特币的最大收益是在挖矿奖励减半期间和之后。奖励减半后比特币价格飙升，2013 年 DCAD 为 68%，2017 年 DCAD 为 49%。如果前两次减半事件具有启发性，那么即将到来的减半可能会创造重大机会。

调和均值的不对称奖励

DCAD 不仅适用于比特币投资，它是一个数学真理，适用于所有价格为正的资产，实际上是所有资产。要理解这一点，需要一个急剧的数学转向。

我们称之为 DCAD 的折扣是算术平均值和调和平均值之间的差值。让我们用前面提到的假设资产来说明。

三个价格（0.$5、$1、1.$5）的算术平均值为 1。

调和平均数是算术平均数的倒数。

平均成本是三个价格的调和平均值。对于正数的所有组合（至少包含两个不相等的值），调和平均值始终低于算术平均值。资产价格通常为正且不相等（价格随时间变化），因此：

成本平均总是比特币现在怎么买，总是，总是提供平均价格的折扣。

但这还不是全部，调和平均数还有另一个投资者可以从中受益的属性。调和平均值强烈偏向列表中的较小数字。也就是说，与列表中的较大数字相比，较小的数字对调和平均值的影响更大。

在上图中，价格下跌了 50%（1 美元 → 0. 5 美元），购买数量增加了 100%（100 股 → 200 股）。价格上涨了 50%（$1 → 1.$5），购买数量仅下降了 33%（100 股 → 66.67 股）。

这是调和平均和成本平均的不对称回报。

谁适合成本平均？

投资有一个普遍的真理，即没有一刀切的策略。策略是工具，选择最适合你的。

成本平均法最适合希望随着时间的推移建立资产头寸的个人和机构投资者。对于个人投资者来说，这种渐进性可能是由于资金有限，所以他们选择从每月的收入中投资一小部分固定金额。

相对于传统的股票债券投资组合比特币现在怎么买，将 5% 的资产分配给比特币将使风险回报率提高 60% 以上。对于机构投资者来说，比特币和其他加密货币的不相关回报可能很有吸引力，但监管不确定性是一个问题。这样的投资者可以使用成本平均来在几年内实现对比特币的目标分配，而不是一次性投资。

显然，个人和机构都可以从这一战略中受益。关键是要建立一个目标配置（比如 3%）和一个时间框架（比如 3 年），以使用成本平均来实现这个配置。如果比特币的未来回报与过去一样令人印象深刻，那么投资者将更早地达到他们的目标分配。如果回报率低，或财务状况变得不利，投资者有机会以较小的损失放弃他们的目标分配。

综上所述

本文重点关注比特币，因为它提供了一个高收益、高波动性的相关案例。成本平均因其极简主义而脱颖而出，它也适用于其他资产。这是一个很大的折扣购买策略，并逐渐在具有高潜在回报的波动资产中建立头寸。

让我们再次回顾一下 DCAD 的好处：

谁不喜欢折扣购物？