问题是，为什么海外股市不跌，这么反常？

自俄乌事件爆发以来，高通胀席卷全球。为了遏制高通胀，各国都开始了加息的循环。不过，自从上个月美国首次加息以来，加息预期变得更加激进。美国财团曾预测，美联储今年加息次数可能达到8次，4月份也有可能迎来50%的加息。基点...

从历史上看，美联储加息最糟糕的事情是股市。让人感到奇怪的是，在如今的环境下，海外股市依然表现良好。

比如道琼斯指数今年也创下新高，目前仅从高点回调不到4%；欧洲斯托克50指数今年也下跌了不到8%；墨西哥MXX指数今年创历史新高，今年一季度有所上涨。5.7%…

回过头来看，多年来一直在3000多点，今年一季度跌幅接近10%。

问题是，为什么海外股市不跌，这么反常？

几个原因！

原因一：加息后实际利率不高

美国疫情放水后，通胀压力居高不下。为此，从去年下半年开始，美国开始了加息周期，只要求加息半年，直到今年国际变化开始后通胀上升，它实现了。

上月16日，美联储终于宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点。这个联邦基金利率实际上是银行同业拆借市场的利率。说白了，就是金融机构之间的短期资金借贷利率。相当于从银行借入或还款的利率。

也就是说，尽管美国加息，但实际利率仍然很低。例如，加息前，花旗银行3-5个月定期存款利率仅为0.05%，6-8个月定期存款利率为0.1%，9-11月定期存款利率利率为0.15%，最高3~5年期存款利率仅为0.35%。

可见，即使美联储加息0.25%，美国对储蓄也不是很感兴趣。与债券相比，股票的投资回报率也优于债券，因此海外投资者仍然更多地选择股票。

目前，美国10年期国债收益率为2.5%，较年初的1.5%增长了1%。但从较长时期的债券收益率来看，与 1994 年的 3% 相比，现实情况是：债券收益率产生了部分负的实际回报，投资者自 1994 年以来首次面临巨额亏损。

同时，国际投行高盛也认为：

今年目前的回报模式实际上是过去十年的镜像。表现最好的资产是商品和通胀保值债券和股票；信贷市场和政府债券表现不佳。

这里顺便穿插一个问题：为什么美国的利率这么低？

说白了，就是为了支撑美国联邦债券的收益率。支持美债收益率意味着支持美元升值，尤其是10年期国债收益率。简单来说，其实就是为了维持美元的强势。

原因二：高通胀下，企业偿债能力强

虽然，此次疫情的爆发，让世界各地的人们从原来的“买买买”消费转向“存钱存钱”。

这意味着，疫情过后，好企业的现金占总资产的比例仍然很高，企业的资产负债表也将保持健康。

公司强大的偿付能力进一步增强了投资者对美国股市（标的股票）的信心。

原因三：估值偏低，加上各国财政支出增加

虽然投资界常有“市场领先于价格增长”的说法，但现实是“市场也落后于盈利增长”。

目前美股这两天为何大跌，美国股市仅从高位略微回落，但随着盈利增长缓慢显现，过去一年的总估值有所下降。

比如从去年初到年初，大宗商品行业表现相对较好，大宗商品行业的总估值会因收益率大幅提升而下降。

被低估的业绩进一步增强了行业股票的信心...

与此同时，此外，许多国家目前预计基础设施支出将会增加。

例如，在俄乌冲突之后，德国国防预算计划将目前预算草案中的503亿欧元增加到750亿欧元，增幅接近0.7%。根据其标准财政支出乘数，德国计划在 2022 年增加基础设施预算，可以将俄乌冲突对德国经济增长的拖累减少 0. 5 个百分点以上。

综合因素导致，即使美联储频频呼吁加息，或实施加息25个基点，或财团再加息50个基点的概率很大。美国现在预测，美股和海外股市将继续增长。回调幅度不大。

当然，美国股市的回调并没有那么大，也不是近两年才出现的。从时间上看，美股的回调已经很短暂，空间也很小。大多数时候，它们都是向上波动的。

这从网上有人做过的统计可以知道：从1802年到2012年，如果1美元投资于1801年持有的股票、债券、黄金和现金，扣除通货膨胀因素后，结果会是什么？ ?

现金是过去的 0.05 倍

黄金是 4.52 倍

债券是1776倍

股票为704997倍

那么问题来了，为什么美股长期震荡上行？

理由一：严格监管

以纽交所为例，上市公司一旦不符合以下条件之一，必然结果是退市：

除了对退市的更严格要求外，美股市场还有防御证据机制。这意味着什么？

说白了，如果上市公司被股东控告存在内幕交易，股东无需寻找证据，但被控上市公司提供材料证明其“无罪”。

不仅如此美股这两天为何大跌，上市公司还可以用投诉人听得懂的语言解释自己的证明。如果看不懂，证明材料就失效了（这很人性化，毕竟非专业投资者还是不懂股市中的很多专业术语）。

理由二：承载着美国人民的希望

除了众所周知的价值投资，美股还有一个很大的特点，就是它承载着所有美国人生存的希望。

你什么意思？

美国保险公司和养老保险的资金基本都投资于股市。以沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司为例。一旦股市从10000点跌到5000点，甚至像我们一样暴涨到5000点，就会在3000点摩擦很多年，美国老百姓的养老金就会跳水。一半，幸福指数严重下降，后果不堪设想。

因此，外界对美股长期波动的理解是，美股基本不会让它跳下去。因为它承载着美国人民活下去的希望……

所以，没有无缘无故的爱情，也没有连续的股市。不过，美股连续多年震荡上行，其不合理的背后必然有理性的人为干预。你怎么看？