央行数字货币的核心特征是合法和数字化

中国经济报道记者|张家棠

近日货币和数字货币的区别，中国人民大学金融学院党委副书记、国际货币研究所副所长宋克在CMF宏观经济热点研讨会上发表讲话。 CMF中国宏观经济专题报道。

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首先，报告指出，央行数字货币（CBDC）的两大核心特征是合法性和数字化。它不限制使用的特定分发方法和技术。自 2008 年比特币概念被提出以来，关于数字货币的讨论共分为三轮。第一轮是关于比特币能否成为新一代法定货币；第二轮是Libra（全球首个大型网络巨头推出加密货币后超主权货币的讨论），是否有可能拥有e-SDR（超主权数字储备货币）功能货币第三轮是目前关于央行数字货币的讨论。从概念定义上，数字货币可以分为三个维度，即是否以数字形式存在，是否由央行发行，是否使用区块链、密码学等技术。其中，央行数字货币的主要特点是：数字化，由央行发行但不限制使用的技术。

国际清算银行 (BIS) 使用“货币之花”图形来定义中央银行数字货币的概念，即从发行人（中央银行或非中央银行）、货币形式（数字或实物）、广泛接受（广泛或有限）和实施技术（基于账户或基于代币）四个维度将央行数字货币分为三种类型，包括基于代币的批发CBDC、基于代币的零售CBDC、基于账户的零售 CBDC，这是目前被广泛接受的定义和划分。

其次，报告分析了央行数字货币的全球趋势。各国发行央行数字货币的动机不同，主要可分为四类。一是抵制其他国家的经济制裁，争取以委内瑞拉为代表的货币主权。其次，为提高支付效率，完善现有交易体系，特别是第三方支付冲击现有金融基础设施和支付体系，各国央行加快了对央行数字货币的研究。三是保持央行地位，应对货币格局变化。从货币形态的演变来看，从早期的金属货币、纸币等实物货币到现在的数字货币，尤其是央行数字货币，技术进步对其起到了重要的推动作用。此外，客观需求对货币形态的演变也至关重要。许多货币形式首先由私营部门产生，然后被政府采用。例如，世界上最早的纸币“饺子”于公元1023年在中国诞生。此后，随着“官饺子”的正式发行，纸币逐渐进入了国家信用体系。当然，这个过程还隐藏着一个重要的条件，那就是印刷和造纸的技术进步。目前央行也很大程度上是基于私人数字货币对央行地位乃至央行货币的影响，对央行数字货币的研究和试点才刚刚开始。四是加强政府金融监管，维护金融稳定。

目前，各国在央行数字货币的发行和试点过程中形成了三大基本共识。一是明确以国家信用为保障的集中组织。第二，价格相对稳定，这与货币的价值尺度功能有关。比特币长期无法作为法定货币发挥作用，很大程度上是由于其极易波动的价值。第三，在技术层面保持技术中立。可以使用分布式记账，也可以使用传统的银行账户系统，例如二进制账户系统。目前的分布式账本在高并发方面还不能完全满足零售层面的交易需求。从适用场景和面向对象来看货币和数字货币的区别，央行数字货币主要分为批发和零售两种。批发CBDC更像是金融机构结算的新型金融基础设施；零售CBDC主要解决现金数字化的问题，可以理解为数字化的央行负债。其典型结构包括两类：集中式架构和分布式数据库。

从中国数字人民币的进展来看，自2014年央行成立法定数字货币研究组以来，相当长一段时间内进展有限，今年数字人民币发展加速。新冠肺炎疫情推动了非接触式金融的发展，现金替代在支付中的重要性凸显，数字人民币迅速进入试点阶段。数字人民币是典型的零售 CBDC。零售CBDC分为直接CBDC、混合CBDC、中间CBDC、间接或合成CBDC。数字人民币主要是混合型CBDC。在架构选择上，数字人民币主要是央行的直接负债，中间商负责零售支付，央行保留所有交易的中央账本。在技​​术选择方面，数字人民币是技术中立的，既有传统基础设施，也有分布式账本技术。